Mark Cuban: Yapay Zekâ Balonu Herkesi Değil, Büyük Fonları Yakabilir
İngilizce podcast kaydında Mark Cuban ile Jason Calacanis, yapay zekâ yatırımlarındaki olası balon riskinden veri merkezi harcamalarına, girişimciliğin dönüşümünden ABD siyasetinde algoritmaların rolüne kadar geniş bir gündemi ele aldı. Bölüm, yapay zekânın hem büyük ekonomik fırsatlar hem de yanlış fiyatlanmış beklentiler doğurduğu iddiası etrafında önem taşıyor.
Yapay Zekâ Balonu ve Sermaye Riski
Sohbet, yapay zekâ dalgasının dot-com dönemindeki balonla benzerlikleri ve farkları üzerine başladı. Cuban, bugünkü tablonun klasik dot-com balonuna benzemediğini söyledi. O dönemde geliri, trafiği ve ürünü olmayan şirketlerin halka açılıp aşırı değerlemeler aldığını, insanların takside bile bu hisseleri konuştuğunu hatırlattı.
"Bu geleneksel dot-com balonu değil," diyen Mark Cuban, "çoğu insanı etkileyecek bir balon olmayabilir; ama çok sayıda VC’yi, fonu ve private equity’yi yok edebilir" şeklinde değerlendirdi. Ona göre risk, sokaktaki yatırımcıdan çok yapay zekâya büyük miktarlarda sermaye yığan profesyonel yatırımcılar için yoğunlaşıyor.
Calacanis de giriş fiyatının önemine dikkat çekti. Erken dönem yatırımcı olarak bir zamanlar 5 milyon ya da 10 milyon dolarlık değerlemelerden şirketlere girebildiklerini, sonra ürün bile piyasaya çıkmadan 40, 50, 60 milyon dolarlık değerlemeler istendiğini anlattı. Cuban ise Google ve Meta gibi pazar liderlerinin yüz milyonlarca ve milyarlarca dolar borçlandığını, nakit akışlarının büyük bölümünü sermaye harcamalarına ayırıp bunun üstüne borç aldıklarını belirtti.
Veri Merkezleri, Özel Kredi ve “Mükemmelliğe Fiyatlama”
Cuban, yapay zekâ altyapısı için yapılan veri merkezi yatırımlarında ciddi bir “mükemmelliğe fiyatlama” gördüğünü söyledi. Ona göre şirketlerin 10 ya da 20 yıl sonrasına uzanan on milyarlarca dolarlık taahhütler vermesi, teknolojik gelişmelerin enerji ve hesaplama ihtiyaçlarını azaltabileceği gerçeğini ihmal ediyor.
"Yapay zekâda fiyat-performans eğrisi güç ihtiyacını azaltırsa, çok sayıda veri merkezi pickleball sahasına dönüşecek," diyen Mark Cuban, fiber optik yatırımların geçmişte fazla kapasiteye yol açmasını örnek gösterdi. Fiberin 1 gigabyte’tan 10 ve 100 gigabyte kapasitelere ilerlediğini, sonunda “dark fiber” olarak kullanılmadan bekleyen kapasite doğduğunu anlattı.
Calacanis de mevcut yatırım tezinin OpenAI gibi şirketlerin 100 milyar doları çalıştırıp bunu yalnızca gelire değil, kâra dönüştürmesi gerektiği varsayımına dayandığını söyledi. Cuban buna katılarak bunun marj ve kârlılık gerektirdiğini, ancak sonucun bilinmediğini vurguladı.
Halka Açılma, Hisse Senedi ve Satın Alma Stratejisi
Cuban, özel sermaye ağırlıklı bu dönemde daha fazla şirketin halka açılması gerektiğini savundu. SpaceX, OpenAI ya da Anthropic ölçeğinden değil, 50 milyon ya da 100 milyon dolarlık IPO’lardan söz ettiğini belirtti. Ona göre yapay zekâ gerçekten beklenen ölçüde yıkıcı olacaksa, şirketlerin satın alma yapabilmek için hisse senedi gibi bir “para birimine” ihtiyacı olacak.
"Hisse senedi bir para birimidir," diyen Mark Cuban, "eğer o para birimine sahip değilseniz, satın alma yapmak için yeniden para toplamak zorunda kalırsınız" diye açıkladı. Cuban, kendi portföy şirketlerine halka açılmalarını söylediğini, ancak çoğunun bunun doğru yol olduğunu düşünmediğini aktardı.
Calacanis ise M&A ortamının Lina Khan döneminde zorlaştığını belirterek, kurumsal gelişim ekiplerinin satın almaların durdurulduğunu söylediğini aktardı. Cuban buna rağmen küçük ve orta ölçekli yapay zekâ şirketleri için satın alma esnekliğinin kritik olacağını ifade etti.
Hisse Koruması ve Yahoo Deneyimi
Sohbet daha sonra çalışanların yüksek değerlemeli şirketlerdeki hisselerini nasıl koruyabileceğine geldi. Calacanis, Anthropic ya da OpenAI çalışanlarının “collar” stratejisi düşünmesi gerekip gerekmediğini sordu. Cuban, Yahoo hisseleri için kendi döneminde böyle bir koruma kurduğunu anlattı.
"Hisselerime collar yaptım, çünkü ne kadar zengin olmam gerekiyor?" diyen Mark Cuban, "hayatınızı değiştirecek durumdaysanız, aşağı yönü korumak ve yukarı yönün bir kısmını bırakmak mantıklı olabilir" ifadesini kullandı. Cuban, o dönemde hazır bir ürün olmadığı için Goldman Sachs’a zayıf gördüğü internet hisselerinden bir endeks hazırlattığını, bu endeksi açığa sattığını ve Yahoo hisselerinde gerçek collar yapana kadar bu pozisyonu koruduğunu söyledi. Bu short pozisyonda on milyonlarca dolar kaybettiğini, ancak genel işlemde bunu fazlasıyla telafi ettiğini anlattı.
Yapay Zekânın Kurumsal Uygulaması Beklenenden Zor
Cuban’a göre yapay zekâ bireysel kullanımda etkileyici olsa da kurumsal düzeyde uygulanması beklenenden çok daha zor. Basit ajanlar kurmanın, prompt yazmanın ya da bireysel üretkenliği artırmanın kolay olduğunu; ancak büyük şirketlerde görevlerin sistemlere bağlanmasının ciddi mühendislik gerektirdiğini söyledi.
"Yapay zekâyı uygulamak herkesin beklediğinden çok daha zor," diyen Mark Cuban, "CEO’ların ne olup bittiğine dair hiçbir fikri yok" şeklinde konuştu. Microsoft’un 6 bin kişiyi işe almasını, Anthropic ve OpenAI’ın şirketlere ekipler göndermesini, yapay zekânın kendi başına kurumsal sistemleri kuramadığının göstergesi olarak yorumladı.
Cuban, ChatGPT ya da Claude’dan her hafta Jason Calacanis yatırımlarını arayıp raporlayarak e-posta göndermesini istediğinde bunun yapılamadığını söyledi. Sistemlerin kullanıcıya JSON ya da kod verdiğini, bu noktada programlama bilgisi gerektiğini anlattı. "Yapay zekâ beyaz yakalı işlerin yüzde 50’sini alacak söylemi saçma," diyen Cuban, "normal insanların ihtiyaç duyduğu birçok temel şeyi hâlâ yapamıyor" dedi.
Girişimcilik İçin Büyük Fırsat
Cuban, tüm sınırlara rağmen yapay zekânın girişimciler için olağanüstü fırsatlar yarattığını söyledi. Yatırımcısı olduğu Lovable’ın haftada 770 bin uygulama oluşturmak için kullanıldığını aktardı. Şirketin işinin yalnızca yüzde 30’unun ABD’de olduğunu, kullanıcıların sadece yüzde 20’sinin mühendis olduğunu belirtti.
Bir örnek olarak, hayali bir şirket için 24 saat video kaydeden bir düğme fikri verdiğini; sistemden patent, iş planı, lisans ihtiyaçları ve malzeme listesi istediğini anlattı. Cuban’a göre eskiden prototip altı ay, lansman on iki ay alabilirdi. Şimdi ise işin ilk taslağı dakikalar içinde çıkabiliyor.
"İş planları tarihindeki her iş planı yanlıştır," diyen Mark Cuban, "ama size bir yön, bir şablon verir; yapay zekâ yanlışsa ne olur, öğrenir ve iterasyon yaparsınız" diye ekledi. Calacanis de kendi firmasında yapay zekâyı benimseyen çalışanlarla benimsemeyenler arasındaki farkın, ofis yazılımlarını bilenlerle hâlâ kâğıt kullananlar arasındaki fark kadar belirgin olduğunu söyledi.
Dünya Modelleri, Video ve Robotik
Cuban, bugünkü büyük dil modellerinin metin ve görsellere dayandığını, ancak gelecekte videonun kaçınılmaz biçimde yapay zekânın parçası olacağını savundu. Bir çocuğun mama sandalyesinden bardağını yere ittiğinde ne olacağını bildiğini, mevcut yapay zekânın ise bu tür dünya bilgisine sahip olmadığını söyledi.
"Köşede gözleriniz bağlı karşıya geçmeniz gerekse, telefonunuzdaki yapay zekâyı mı yoksa rehber köpeği mi seçerdiniz? Ben her seferinde köpeği seçerim," diyen Mark Cuban, mevcut yapay zekânın fiziksel dünyayı anlamada hazır olmadığını vurguladı. Matter.com adlı bir şirkete yatırım yaptığını, şirketin uydularla görüntü ve spektral veri toplayarak dünya modellerine veri sağlamayı hedeflediğini anlattı. Veri merkezleri konusunda yanılıyorsa bunun video, dünya modelleri ve robotik nedeniyle olabileceğini söyledi.
Sağlıkta Yapay Zekâ ve Kişisel Veri
Sohbette sağlık teknolojileri de ele alındı. Cuban, Open Evidence adlı tıbbi yapay zekâ şirketine yatırım yaptığını ve kendi ilaç-supplement kullanımında bundan yararlandığını söyledi. Düşük demir seviyesi için aldığı destek ile başka bir ilacı aynı anda kullanmasının sorun yarattığını, sistemi beslenme ve kullanım bilgileriyle sorguladığında farklı zamanlama önerisi aldığını anlattı.
"Sağlıkta büyük fark yaratacak ama doktorların yerini almayacak," diyen Mark Cuban, doktorların bu araçlarla daha akıllı çalışabileceğini belirtti. Kan testlerini üç ila altı ayda bir yaptırdığını, bunu yaklaşık 10 yıldır sürdürdüğünü ve trendlerini bildiğini söyledi. Tıpta bilgilerin her gün değiştiğini, hiçbir doktorun hepsini ezberleyemeyeceğini ifade etti.
ABD Siyaseti, Algoritmalar ve Büyük Dil Modelleri
Calacanis, ABD’de sosyalizm ve kapitalizm tartışmasının kendi yaşamları boyunca en hararetli dönemlerinden birine girdiğini söyledi. Cuban ise DSA çevresindeki hareketlerin çoğunlukla yerel olduğunu, belediye ya da eyalet bütçeleriyle sınırlı kaldığını savundu. Asıl önemli noktanın, bu aktörlerin sosyal medyayı çok iyi kullanması olduğunu belirtti.
"Algoritmayı kim kontrol ederse birçok durumda seçimi de kontrol eder," diyen Mark Cuban, Trump’ın bunu iyi kullandığını, Mamdani gibi genç siyasetçilerin de tüm yetişkin hayatlarını Trump ve sosyal medya çağında geçirdiğini söyledi. Cuban’a göre sosyal medya kullanıcıyı meşgul etmeyi hedeflerken, büyük dil modellerinin “doğru cevabı” vermeye çalışması farklı bir bilgi ortamı yaratabilir.
Calacanis de sosyal medyanın para biriminin etkileşim, büyük dil modellerinin para biriminin ise doğru bilgi olduğunu söyledi. Cuban, insanların siyasette kararsız kaldıkça büyük dil modellerine daha fazla başvurabileceğini, bu modellerin seçmene önce değerlerini ve çıkarlarını sorarak daha dürüst yanıtlar verebileceğini düşündüğünü anlattı.
Normalleşme, Göç ve Eyaletler Arası Rekabet
Cuban, ABD’nin sorunlarının “biraz çılgın” olduğunu söylerken başkanlık için dönem sınırı bulunmasının iyi haber olduğunu belirtti. Calacanis’in adaylık sorusuna, Trump üçüncü dönem için aday olursa kendisinin de aday olacağını söyledi. Demokrat Parti’nin fiilen iş yapmayı bilmediğini, Cumhuriyetçi Parti’nin ise empati eksikliği taşıdığını savundu. Buna rağmen ara seçimler ve bir sonraki başkanlık seçiminden sonra normalleşme beklediğini ifade etti.
Texas, California ve New York karşılaştırmasında Cuban, servet vergisini “çılgınca” bulduğunu söyledi. Elizabeth Warren’ın servet vergisi önerisi döneminde Berkeley’den bir ekonomistle model hakkında konuştuğunu, modelin bir yıllık olduğunu ve davranışsal analiz içermediğini aktardı. Calacanis ise insanların mobil olduğunu, birçok girişimci ve yatırımcının Texas’a taşındığını söyledi. Cuban da Texas’ta şirket kurmanın daha doğrudan ve inşa etmeye odaklı olduğunu, Silicon Valley’de ise finansman turları etrafında çok fazla dikkat dağıtıcı unsur bulunduğunu savundu.
NBA, Takım Değerlemeleri ve Yayın Ekonomisi
Bölümün son kısmında NBA konuşuldu. Calacanis, New York Knicks’in şampiyonluğunu ve Jalen Brunson’ın etkisini anlattı. Cuban, Brunson’ın kendi takımını istediğini, iyi bir insan olduğunu söyledi. Victor Wembanyama’nın “gerçek” olduğunu ancak alçakgönüllülük kazandığını, Dirk Nowitzki’nin 2006’dan sonra daha iyi dönmesine benzer biçimde Wembanyama’nın da daha güçlü döneceğini belirtti.
NBA’de yeni maaş kuralları ve “second apron” düzenlemesinin takım kurma stratejisini değiştirdiğini anlatan Cuban, üç maksimum kontratlı oyuncuyu elde tutmanın zorlaştığını söyledi. Ona göre artık kadro kurmak daha fazla beceri ve şans gerektiriyor. Üç yıl üst üste şampiyonluk ihtimalini düşük gördüğünü, ancak iki yıl üst üste şampiyonluğun mümkün olabileceğini söyledi.
Takım değerlemeleri konusunda ise Cuban, artık temel belirleyicinin seyirci sayısı, galibiyet ya da mağlubiyet değil, streaming abonelikleri olduğunu söyledi. Peacock ve ESPN gibi servislerin kaç abone kazandığının, klasik TV reytinglerinden daha önemli hale geldiğini belirtti. Abonelik iptalleri artarsa değerlemelerin etkilenebileceğini; iptal olmazsa değerlemelerin yükselmeye devam edebileceğini ifade etti.
